什么叫超额收益率？

超额收益和超额收益率是金融和投资领域的重要概念，主要用于衡量投资组合、基金或个股的表现是否优于市场基准或无风险收益。

1. ‌定义与计算方法‌

‌基本定义‌：

超额收益是指投资中超过正常（或预期，又或者是同类业绩比较基准）收益的那部分就叫超额收益。

同理，超额收益率是实际收益率与预期收益率（如市场基准、无风险利率等）的差值。例如，某基金实际收益率为15%，而同期市场基准收益率为10%，则超额收益率就是5%。

‌两种常见计算方式‌：

‌绝对差值法‌：超额收益率 = 基金收益率 - 基准收益率（简单直接，但不够严谨，可能高估牛市或低估熊市的表现）。

‌相对收益法‌：超额收益率 = (基金收益率 / 基准收益率) - 1（更公允，避免市场波动影响）。

2. ‌应用场景‌&影响因素

‌评估投资能力‌：超额收益是衡量基金经理或量化策略表现的关键指标。正超额收益表明其选股、择时等能力优于市场平均水平。

影响因素‌

‌外部因素‌：市场成交量、波动率、风格转换（如“一九行情”或中小盘股表现）等会影响超额收益的稳定性。

‌内在因素‌：策略有效性、数据训练质量（如量化模型对极端事件的适应性）以及市场竞争加剧可能导致超额收益衰减。

4. ‌收益率和超额收益率的区别

　　收益率指标体现的是基金实实在在赚或亏了多少，是一个绝对指标。超额收益则是一个相对指标，一般是指基金超越业绩比较基准的收益。也正是因为其是相对指标，即使基金收益率为负，如果净值跌得比业绩基准少，超额收益也会是一个正数。

　　超额收益是衡量主动管理型基金投资业绩的关键指标之一，基金的超额收益率越高、越稳定，说明基金经理获取超额收益的能力越强。超额收益的核心价值在于量化“跑赢市场”的能力，但其表现受市场环境和策略本身的双重制约，投资者需结合长期周期和具体场景分析。