5.1、股票:为什么我们必须学习股票

股票是股份公司为了筹集资金而发给出资人的所有权证明。简单来说就是，股票就是一张凭证，这张凭证证明你拥有这个企业的一部分所有权，你就可以参加股东大会、进行投票表决、参与重大决策、分享企业利润了。

举个例子

小明和小黑合作开设了一家餐厅，他们各自投资了50万元，并约定各自持有50%的股份。过了几年，餐厅越做越大，净资产（也就是全部的家当）达到了2亿元。于是，他们准备将餐厅上市。

按照规定，如果企业想要上市，就必须进行股份制改造。通常情况下，企业的净资产会按照每股1元的价格等额划分为股份。那么，这家餐厅总共就会分为2亿股，小明和小黑各持有1亿股。

接下来，餐厅申请上市成功，就可以发行股票了。这个过程也被称为“招股”，意即在原有股东的基础上，“招”新的股东。目前，餐厅的总股份为2亿股，在这个基础上再发行1亿股，餐厅的总股份就会变成3亿股。新发行的1亿股就被股民、机构们买走了。

那么，股票发行的价格是如何确定的呢？首先需要估算企业的“市值”，即市场认为这个企业值多少钱。

打个比方，小明他们经营的餐厅专做烤鸭，每年销售1500万份，每份利润为50元。去年，小明的朋友小黑的企业成功上市，他经营的是烤鸡业务，每年销售500万份，每份利润也为50元，最终估值达到10亿元。那类比来说，小明企业的估值大约就是小黑企业的3倍，即约30亿元。原理很简单，小明的企业赚的钱是小黑的企业的3倍。

既然企业的市值是30亿元，而企业总共发行了3亿股，那么每股的价格就是10元。这意味着，一旦企业上市，小明、小黑各自的持股价值将达到10亿元。这就是上市的妙处。

有人可能会质疑：企业的净资产不是才2亿元吗？原来1股不是才1元钱吗？为何上市了每股就能变成10元了呢？

因为净资产和市值是两个概念。

净资产代表了企业过去的积累，如餐厅拥有价值1亿元的房屋和账上有1亿元现金，这些都是实实在在的家当。而市值更多地代表了企业未来的预期收入，比如餐厅未来每年预计能赚7.5亿元。也就是说，这多出来的28亿元其实是企业未来赚钱能力的价值。

这揭示了股票投资的核心理念——买股票就是买企业未来的赚钱能力，也印证了我们在第四章“预期”一节所说的底层逻辑，投资投的是未来。

弄清了股票的本质后，现在回到标题，为什么我们必须学习股票？

第一，股票是长期中收益最高的资产。如图5-1所示，这是我们在第一章引用过的图片，它明白无误地证明了，股票就是长期中收益最高的资产，甚至没有之一。经济的发展说到底是企业带来的。目前，我国的GDP每年增长约5%，说明我国企业的整体增速就是5%左右。但上市公司作为企业中的佼佼者，其增速必然高于平均水平，一般能有10%以上。事实也正好如此，据统计，我国股市自1991年开市到2021年，31年间涨了29.4倍，年均增速为11%！

图5-1 1801—2011年美国大类资产走势图

资料来源：《股市长线法宝》。

第二，要抓住牛市机会，不能不懂点股票。你可能听说过关于牛市中有人大赚特赚的故事，这并不是故事，而是真实发生过多次的事实。但可悲的是，很多人在股市亏钱，一个罪魁祸首反而就是牛市。原因很简单，很多人平时根本不关注、不了解股票，当牛市里股票涨得火热，连菜市场大妈都开始谈论股票的时候，就按捺不住一头冲进去，这时往往已是牛市末期，等待他们的就是高位套牢。我们当然不能做后者，而要做前者，这就需要提前懂点股票知识。

不要遗憾自己错过了很多牛市，因为A股是一个有熊必有牛的周期市场。如图5-2所示，30多年以来，A股已经历了10多次大大小小牛市，翻好几倍的历史性牛市都发生过3次。

图5-2 A股历次牛市

有人可能会说，图5-2中好几处看起来就是一个小涨幅呀，这也叫牛市？实际上，这是画图方式造成的错觉。例如，从1994年7月29日至1994年9月13日，指数从325点上涨到1052点，涨幅超过了220%！但由于2007年曾经达到过6124点的历史高点，所以在图5-2中，1994年的这种涨幅就显得不那么明显了。

第三，不懂股票很难“玩转”基金。有人认为股票风险太高，只想投资基金。实际上，只投资基金是没问题的，我甚至认为，我们普通人投资理财，基金是最好的选择之一。然而，我们需要明白，基金投资的主要方向是股票，那些以股票投资为主的基金收益更高。如果我们对股票一窍不通，是不可能“玩转”基金的。因此，本章内容不管是对于想投资股票的读者，还是对只想投资基金的读者，都是必要的。