2.3、CPI:一个指标，及时掌握物价走势

经济的基础在于买卖，而买卖的关键则在于价格。因此，掌握价格变动的走势，对于我们把握宏观经济、做好投资理财，是至关重要的。经济活动主要包括民众的消费和企业的生产，因此衡量价格变动水平的常用指标有两个，即消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）和生产者价格指数（Producer Price Index，PPI）。

CPI反映居民家庭购买的消费品和服务价格水平变动的情况，是与日常生活息息相关的一个指标。

举个例子

2022年度，我国的CPI达到了102。这意味着，如果以上一年的消费品和服务价格水平为基准（即100），那么2022年的价格水平就上涨了2%。

假设在2022年年初，小明拥有1万元的活期存款，存款的年利率为0.35%，到年末，小明的账户余额为10035元。但2022年的CPI为102，那么这10035元的实际购买力就相当于9838.2元[10035÷（1+2%）]。

那么一年下来，小明的购买力实际上减少了161.8元，看起来赚了1杯奶茶，实际上亏了1顿烤鱼。

CPI是如何测量的呢？

CPI是通过抽样调查法来测量的。我国已在全国500多个市、县设立了8.8万个采集点，并雇用了近4000名价格采集员定期进行数据采集。这些采集点涵盖了商超、农贸市场、服务网点和电商等各个领域。

商品类型那么多，如何进行有效采集呢？国家统计局会选择那些对居民生活产生较大影响、具有代表性且数量固定的商品和服务进行采集。这组被选中的商品和服务，即被称为CPI一篮子商品。

那么，这个“篮子”里都包含了哪些东西呢？目前，它包括了以下八个大类：食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健，以及其他用品和服务。

图2-4展示了我国2000—2022年的CPI。这看起来似乎也还好，因为CPI最高的一年也才105.9。这是不是说明我国钱的贬值没那么快呢？

非也。CPI的统计是不包含房子这个“大件”商品的，这就解释了为什么CPI增速看着没有很高，但大家却感觉钱贬值得很快。

图2-4 我国2000—2022年的CPI

数据来源：《中国统计年鉴》。

如何分析CPI呢？

CPI数据出来后，我们除了可以据此判断物价水平的变化，还可以借此预测央行的政策走向，进而预测股市和债市的走势。

当CPI涨得很快时，央行“放水”就会变慢，不利于股市和债市。逻辑很简单，CPI上涨快，央行就会放缓“放水”甚至拧紧水龙头。市场上的“水”少了，股市和债市都会受到负面影响（在操作篇我们还会详细讲解相关的逻辑）。这里的“涨得很快”一般指同比上涨3%以上。

当CPI涨得很慢时，央行“放水”就会加快，往往利好股市和债市。CPI上涨得慢甚至负增长，老百姓购买力提高，看起来是好事，但其实是坏消息。因为物价上涨得慢甚至下降，表明大家不愿意消费、投资，即经济活力不足。这时央行就会加快“放水”，那么股市和债市就有可能上涨。这里的“涨得很慢”一般指同比上涨1%以内甚至负增长。

参考资料：

1、国家统计局：CPI