1.8、泡沫：钱怎么制造危机？

钱是好东西，这大家都同意。但大家未必知道，钱其实也很危险，经常会制造危机。

20世纪以来，全球已经历了20多次重大的经济、金融危机，如1929年的美国大萧条、20世纪90年代日本的“失去的十年”、1997年的亚洲金融危机，以及2007年的美国次贷危机等。每一次危机都如同惊涛骇浪，给人类社会带来了巨大的冲击。复盘这些危机，几乎都是钱惹的祸！

那么，祸是怎么惹出的呢？很多都是通过制造经济“泡沫”的方式。

什么是“泡沫”呢？顾名思义，一方面，各种资产的价格处于暴涨状态，如房价暴涨、股价暴涨，就像泡沫一样，膨胀得很大；另一方面，这些资产的价格又远远超出了其实际价值，就像泡沫一样，里面是空的，一碰就破。

举个例子

对日本稍微有些了解的读者，一定听过“失去的十年”。这是指日本在20世纪90年代，经济陷入了长达十年的大萧条，而且这一影响一直延续至今。

这一切都源于20世纪80年代末那场“疯狂的泡沫”：据统计，1985—1990年，日本的土地资产总值增长了2.4倍，达到15万亿美元，比当时的美国土地总值多4倍。

同期日本股市的总市值增加了4.7倍，达到美国股市的1.5倍，占全球各大股市总市值的45%！

然而好景不长，从1989年开始，情况急转直下。日本股价5年内暴跌了80%，房价也暴跌了70%，破产、自杀的人不计其数。

那么，金钱是如何制造这种疯狂的泡沫的呢？

回到1980年代。当时的日本经济发展势头强劲，但同时也面临着美国来势汹汹的经济制裁。

由于对美国经济制裁的担忧，日本政府决定将利率从5%降到2.5%。于是货币供应一下子猛增，也就是前文讲的“放水”。

但是，在1986年，日本的出口增长了19%，经济增长达到了3.1%，经济状况实际上还挺好。因此，大量的资金并没有流入实体经济，而是涌入了股市和房地产市场，导致股价和房价迅速上涨。

泡沫是由不合时宜的“放水”造成的吗？也不完全是。“放水”只是一个诱因，关键还是人性的贪婪。

当人们看到虽然受到美国的打压，但日本的经济仍然表现强劲，尤其是股价和房价持续上涨时，他们产生了一种盲目的乐观情绪和投机的冲动，开始疯狂地借钱去炒股炒房。

据报道，日本曾经有一家饭馆的老板从金融机构贷款高达2.77万亿日元用于炒股和炒房！这实在是太疯狂了，可以想象一下，如果你是一家饭馆的老板，现在去找银行借款100亿元人民币用于炒股，该是什么场景。

那么，泡沫后来是如何破灭的呢？

从泡沫吹起来的过程中我们可以看到，泡沫的本质是“离谱的债务”（比如一个饭馆老板借2.77万亿日元炒股、炒房）和“离谱的资产价格”（比如“东京地皮能买下全美国”）。

看到市场如此疯狂，日本央行开始紧急提高利率。这就像一根针，刺醒了所有处于疯狂状态的人们，于是“聪明的智商重新占领高地”，大家这才“发现”资产的价格居然这么离谱。

人们开始抛售资产，资产价格开始下跌，但那吓人的债务可是一分钱没少，于是人们进一步抛售资产，资产价格加速下跌。最终，泡沫会以惨烈的方式破灭。

这对于我们个人的投资理财具有重要的警示意义。

事实上，大多数人投资失败的原因不是市场太低迷——市场太低迷时，大多数人不会进场。

最大的原因恰恰是市场太火热！

因为市场火热，原来根本不关注市场的人也开始跟风买入，但这时候往往行情已经接近尾声，于是跟风进场的人就会买下一个大泡沫，成为最后的接盘侠。

正如巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆所言：“牛市，是普通投资者亏损的主要原因。”

通过学习金融理财知识，我们可以更好地识别牛市和泡沫，在恰当的时间进场，在恰当的时间离场，这样才可以赚到我们本来可以赚到的钱，避免成为后知后觉、跟风入场的接盘侠！